Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/10889/10883
Title: Αποδόσεις εταιρικών ομολόγων και αποδόσεις χρηματιστηριακών δεικτών. Μια εμπειρική διερεύνηση με θεωρητικές προεκτάσεις
Other Titles: Corporate bonds and stock market indices. An empirical investigation with theoretical extensions
Authors: Μυλωνάς, Γεώργιος
Keywords: Έλεγχος αιτιότητας κατά Granger
Μέθοδος συνολοκλήρωσης
Διανυσματικό αυτοπαλίνδρομο σύστημα
Εταιρικά ομόλογα
Χρηματιστηριακοί δείκτες
Γενικευμένη μέθοδος των ροπών
Keywords (translated): Granger causality test
Cointegration
Vector auto-regression models
Corporate bonds
Stock market indexes
Generalized method of moments
Abstract: Στην παρούσα εργασία επιδίωξή μας είναι να εξετάσουμε τη σχέση με- ταξύ αποδόσεων εταιρικών ομολόγων και αποδόσεων χρηματιστηριακών δεικτών τόσο σε μακροχρόνιο όσο και βραχυχρόνιο επίπεδο. Για το σκοπό αυτό θα χρησιμοποιήσουμε έλεγχο αιτιότητας κατά Granger (Granger causality test) καθώς και την μέθοδο συνολοκλήρωσης (cointegration). Στό- χος μας είναι μέσα από αυτήν την εμπειρική διερεύνηση να εντοπίσουμε την τάση χρηματοδότησης των επιχειρήσεων ώστε να δοθεί μια κατεύ- θυνση για στήριξη από την κεντρική τράπεζα. Τα δεδομένα που χρησιμοποιήθηκαν αφορούν την αμερικανική και ελ- ληνική οικονομία. Ως αποτέλεσμα της διεξαγωγής των ελέγχων η θεωρη- τική εξήγηση στην οποία καταλήγουμε είναι ότι η αύξηση των αποδόσεων των ομολογιών δείχνει μια σταθερή και κάποιες φορές αυξανόμενη εμπι- στοσύνη των επενδυτών προς τις επιχειρήσεις. Αυτό είναι απόρροια της αγοράς του εταιρικού δανείου τους στην αγορά με χαμηλότερη απόδοση. Ως συνέπεια έχουμε αύξηση της αξίας των μετοχών εξαιτίας της δημιουρ- γίας ευοίωνου κλίματος σχετικά με τις προσδοκίες για τα κέρδη και τη ρευ- στότητά τους. Εφαρμόζοντας τους σχετικούς ελέγχους και σε σχέση με τις παλινδρο- μήσεις ένα πρόβλημα που ανακύπτει είναι η ύπαρξη σφαλμάτων, αυτοσυ- σχέτισης και ετεροσκεδαστικότητας, τα οποία επιλύονται με τη χρήση της γενικευμένης μεθόδου των ροπών.
Abstract (translated): In this study we will examine the relationship between the returns of corporate bonds and the returns of Stock Market Indicators both in the long-term and short-term. For this purpose we will use the Granger causality test and the cointegration method. Our goal is through the empirical investigation to identify the trend of business financing and a direction for support from the central bank to be provided. All the data that we used concern the American and Greek economies. As a result of the conduction of our tests and for the theoritical explenation we conclude that an increase in the bond yields defines a stable and sometimes increasing trust from investors to the companies since their corporate loan is purchased on the market with a lower return. Therefore an increase in the value of the shares due to the creation of a favorable climate regarding their earnings expectations and their liquidity. Applying the appropriate tests and in relation to regressions a problem that arises is the existence of errors (autocorrelation and heteroskedasticity) that we eliminate using the generalized method of moments.
Appears in Collections:Τμήμα Οικονομικών Επιστημών (ΜΔΕ)

Files in This Item:
File Description SizeFormat 
MSC_Milonas_Georgios.pdfΔιπλωματική Εργασία801.39 kBAdobe PDFView/Open


Items in DSpace are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.