Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/10889/6210
Title: Χρονικά εξαρτώμενες συσχετίσεις μεταξύ τεσσάρων ευρωπαϊκών χωρών των αγορών κεφαλαίου και ομολόγων
Other Titles: Time varying correlations between stock and bonds returns in four European countries
Authors: Καραχρήστος, Απόστολος
Issue Date: 2013-07-11
Keywords: Συσχετίσεις
Ομόλογα
Μετοχές
Συνολοκλήρωση
Keywords (translated): Correlations
Bonds
Stocks
ARCH/GARCH models
Cointegration Johansen test
Abstract: Σκοπός της παρούσας μελέτης είναι να εξετάσουμε την σχέση που υπάρχει μεταξύ της χρηματιστηριακής αγοράς και αυτής των αποδόσεων των ομολόγων σε τέσσερις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης (Γερμανίας, Ιταλίας, Ισπανίας και Γαλλίας) για την περίοδο από τον Δεκέμβριο 1999 έως τον Δεκέμβριο του 2012. Προσπαθήσαμε να εξετάσουμε το κατά πόσο υπάρχουν συσχετίσεις μεταξύ των δύο περιουσιακών στοιχείων σε μεγάλο χρονικό διάστημα χρησιμοποιώντας πολυμεταβλητά μοντέλα. Τα δεδομένα που πήραμε είναι οι ημερήσιες αποδόσεις των 10ετών ομολόγων και τα κλεισίματα των χρηματιστηριακών αγορών των χωρών αυτών για κάθε μία ξεχωριστά. Ξεκινάμε την ερευνά μας χρησιμοποιώντας το μοντέλο του GARCH του Bollerslev (1990). Τέλος μέσω της συνολοκλήρωσης με την διαδικασία του Johansen test θα εξετάσουμε το κατά πόσο οι σειρές μας ολοκληρώνονται μακροχρόνια επηρεάζοντας η μία την άλλη καθώς και την μεταξύ τους εξάρτηση και την αιτιότητα των εν λόγω σχέσεων. Η εργασίας μας έχει ως στόχο να μας δείξει το κατά πόσο υπάρχει μακροχρόνια συσχέτιση μεταξύ των δύο αυτών αγορών, ώστε να βοηθά τους διαχειριστές και οικονομικούς αναλυτές να δημιουργούν το χαρτοφυλάκιο με το μικρότερο κίνδυνο και την μεγαλύτερη απόδοση. Τα αποτελέσματα μας δείχνουν μία μακροχρόνια συσχέτιση μεταξύ αυτών των δύο αγορών και ότι η μία αγορά επηρεάζει την άλλη σε βάθος χρόνου, οπότε είναι χρήσιμο σε ένα χαρτοφυλάκιο να υπάρχουν και τα δύο περιουσιακά στοιχεία.
Abstract (translated): The purpose of this study is to look at the relationship between stock market and bond market in four European Countries (Germany, France, Spain and Italy) for the period of December 1999 to December 2012. We attempt to examine whether the correlations between two classes of assets are time varying by using multivariate conditional volatility models. The data we are daily yields on 10-year bonds and the closures of the stock markets of these countries for each one individually. We start our investigation by applying GARCH model of Bollerslev (1990). Finally, through co integration with the process of Johansen test will look at whether our series completed long influencing each other and their mutual dependence and causality of these relations. Our paper aims to show us whether there is a long correlation between these two markets in order to help managers and financial analysts to create a portfolio with less risk and greater efficiency. Our results show a long-term correlation between these two markets and one market affects the other in the long run, so it is useful to have a portfolio of both assets.
Appears in Collections:Τμήμα Διοίκησης Επιχειρήσεων (ΜΔΕ)

Files in This Item:
File Description SizeFormat 
ΠΤΥΧΙΑΚΗ.pdf5.68 MBAdobe PDFView/Open


Items in DSpace are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.